Ce n’est pas un cycle économique normal, les règles normales ne s’appliquent pas

La plupart des analyses économiques dépendent des corrélations.

J’ai beaucoup entendu parler ces derniers temps de considérations telles que le rapport entre les nouvelles commandes et les stocks dans l’indice ISM de production et il est couvert par les récessions.

Il existe des dizaines d’exemples soigneusement sélectionnés de corrélations qui coïncident avec la longue histoire des données économiques.

C’est des ordures.

Ce n’est pas qu’en temps normal les corrélations ne soient pas valables, mais en temps normal nous ne le sommes pas.

C’est comme dire que nous nous dirigeons vers la pire dépression de l’histoire mondiale depuis que les demandes initiales de chômage ont augmenté de 6 millions en mars 2020. Ce qui s’est réellement passé, c’est que l’économie s’est arrêtée en raison d’une pandémie. Ce n’était pas une régression cyclique normale et n’a pas besoin d’être comparé à qui que ce soit. Si votre modèle a été construit à l’aide de ces données de réclamation – ou de toute donnée de mars 2020 – pour prédire ce qui va arriver, vous avez obtenu le mauvais signal.

Les répercussions continuent de soutenir de nombreux indicateurs économiques.

La fabrication est particulièrement remarquable. Les usines ont été fermées, puis pendant la période de confinement, les consommateurs achetaient des biens comme des fous et les usines ne pouvaient pas suivre. Par conséquent, la production tourne au rouge pour répondre aux commandes. Finalement, ils les rempliront et la production lent.

Maintenant, si vous comparez ce ralentissement à un cycle économique normal, quelque chose semble avoir mal tourné du côté de la demande. Mais ce n’est pas un cycle économique normal. Tout économiste avec un demi-cerveau aurait dû se rendre compte maintenant que la production ralentirait. Et toute personne ayant un cerveau pleinement fonctionnel devrait comprendre qu’un ralentissement de la production est un signe de normalisation, pas une économie chancelante.

Bien sûr, tout cela sera un processus bâclé. Les gens sont incertains et nous ne savons pas à quel niveau les stocks reviendront. Je m’attendrais à ce que les entreprises gèrent des actions plus importantes il y a un an, et en particulier avec l’économie ouverte et fermée de la Chine, mais tous les discours sur la récession pourraient ramener les gestionnaires d’actions à leur mentalité de juste-à-temps.

Dans tous les cas, de nombreux signaux de l’économie sont également faussés.

Les réponses ne viendront pas dans les superpositions graphiques parce que ce n’est pas un cycle économique normal. C’est une économie enlisée par une pandémie, la réouverture, la générosité du gouvernement et des chaînes d’approvisionnement brisées.

Déterminer où cela va demander de la créativité plutôt que de faire référence à d’anciens manuels de jeu.

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