La composante inflation détient la clé

  • ISM publiera son rapport PMI des services de juillet le mercredi 3 août.
  • Les marchés ont réduit les paris bellicistes de la Fed depuis la dernière réunion du FOMC.
  • La composante inflation de l’enquête PMI pourrait affecter la valorisation du dollar.

Le dollar a du mal à trouver de la demande dans un contexte de publications de données macroéconomiques décevantes et de la décision de la Fed d’abandonner les directives sur les taux. La première estimation du Bureau of Economic Analysis des États-Unis a montré que l’économie américaine s’est contractée de 0,9 % en rythme annualisé au deuxième trimestre et que la probabilité d’une hausse des taux de 75 points de base par la Fed en septembre est tombée en dessous de 20 %.

Lundi, l’Institute for Supply Management (ISM) a indiqué que l’activité commerciale dans le secteur manufacturier a continué de croître à un rythme modéré, l’indice PMI manufacturier atteignant 52,8. La composante des prix payés de l’enquête, en revanche, est tombée à 60 contre 78,5 en juin, révélant un relâchement notable des pressions sur les prix. Par conséquent, Indice du dollar américain En observant la performance du dollar par rapport à un panier de six principales devises (DXY), il est tombé à un plus bas d’un mois près de 105,00.

Graphique journalier DXY

Les ours du dollar recherchent des signes de ralentissement de l’inflation

Mercredi, ISM publiera son rapport sur les services aux entreprises. Le PMI global devrait passer de 55,3 en juin à 53,5 en juillet et la composante des prix payés devrait augmenter de 80,1 à 81,6.

À moins que le PMI de base ne s’écarte sensiblement du consensus du marché, les acteurs du marché réagiront probablement aux évolutions de l’inflation plutôt qu’à l’état général du secteur des services. Un PMI des services inférieur à 50 devrait augmenter les craintes d’inflation et inciter les marchés à continuer de baisser les paris bellicistes. En revanche, un rebond inattendu pourrait ouvrir la porte à une reprise du dollar, mais une telle réaction devrait être de courte durée.

Si le rapport révèle une baisse notable de la composante des prix payés, le dollar pourrait continuer de s’affaiblir par rapport à ses pairs. Les marchés tablent sur une probabilité de 81,5 % d’une hausse des taux de 50 points de base en septembre, selon l’outil FedWatch de CME Group, les données suggérant davantage de baisse pour DXY. nourris Être prudent quant aux futures hausses de taux. À l’inverse, si la composante des prix payés reste supérieure à 80, les investisseurs peuvent éviter de parier sur un nouvel affaiblissement du dollar.

ISM Services PMI, indice des prix payés

Les marchés devraient également être très attentifs à la composante Emploi. Une pression en dessous de 50, avant le rapport sur l’emploi de vendredi, signalerait une contraction de l’emploi dans le secteur des services et mettrait un poids supplémentaire sur les épaules de l’USD.

En résumé, le seul scénario positif pour le dollar serait la publication de l’ISM en juillet, qui révèle que l’inflation dans le secteur des services poursuit sa course effrénée.

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