La «tempête parfaite» a anéanti près de 400 milliards de dollars de grands groupes de médias américains

Les plus grandes entreprises de médias américaines ont collectivement économisé près de 400 milliards de dollars de capitalisation boursière cette année, car les inquiétudes liées à la récession, le ralentissement de la publicité et les tendances des téléspectateurs post-pandémiques ont déclenché une “tempête parfaite” pour Netflix et autres.

Grand États-Unis médias Les actions ont chuté en moyenne de 35% depuis le début de l’année, contre une baisse de 13% de l’indice S&P 500, entraînant une perte totale de 380 milliards de dollars de capitalisation boursière.

Les cours des actions des plus grands groupes de médias comme Disney, Netflix, Comcast, Spotify, Roku, Fox, Paramount, Warner Bros Discovery, The New York Times et News Corp ont chuté de moitié, en moyenne, même après s’être quelque peu redressés ces dernières semaines. Le record absolu atteint lors de la pandémie de coronavirus, selon l’analyse du Financial Times.

Les dirigeants et les analystes ont blâmé une combinaison de facteurs pour que la crise éclate. Netflix– une bulle enflammée dans les valeurs médiatiques.

Alors que les États-Unis et d’autres pays sortent de la pandémie, ils passent plus de temps devant les écrans à l’extérieur et moins à la maison. Dans le même temps, Netflix a annoncé que sa décennie de croissance était au point mort, effrayant les investisseurs quant à la santé de l’ensemble du secteur.

Ces problèmes ont coïncidé avec les craintes d’une récession plus large aux États-Unis alors que les banques centrales augmentaient les taux d’intérêt pour contenir la hausse de l’inflation et que les Américains étaient aux prises avec des budgets des ménages plus serrés.

La publicité, souvent le premier poste de dépenses que les entreprises réduisent en période de ralentissement, ralentit déjà. Éprouvé Snap est dans Meta et les résultats du deuxième trimestre de Google.

« Dans quelle mesure la pandémie détruit-elle l’orbite ? A combien s’élève l’économie ? À quel point les gens veulent-ils être plus dehors ? “Il y a tellement de facteurs en ce moment”, a déclaré Rich Greenfield, analyste chez LightShed. “Je dirais presque la tempête parfaite pour faire exploser l’histoire du flux.”

Les entreprises qui comptaient le plus sur le streaming et la publicité pour leurs revenus ont été les plus touchées.

Les actions de Roku, qui s’est fait un nom en vendant des appareils de streaming mais génèrent désormais plus de revenus grâce aux publicités sur ses chaînes, ont baissé de 65% cette année et de 83% par rapport à un succès sans précédent en juillet 2021.

“Nous voyons que les annonceurs s’inquiètent d’une éventuelle récession et nous les voyons donc réduire leurs dépenses”, a déclaré le PDG de Roku, Anthony Wood, aux investisseurs la semaine dernière.

Michael Nathanson, de la société de conseil en médias MoffettNathanson, a déclaré :[Roku’s] Les résultats de ces dernières années, comme d’autres ces dernières années, ont été soutenus par la formidable accélération de la vidéo en streaming, qui s’est maintenant estompée à mesure que le monde s’ouvre.

“Nous vivons la première récession publicitaire numérique”, a ajouté Nathanson, déclarant que “nous n’avons jamais vu cela auparavant” à la suite d’une bulle publicitaire en ligne provoquée par une pandémie.

Netflix était le deuxième pire après Roku. Ses actions sont en baisse de 62% cette année et de 67% par rapport à leurs sommets de novembre. Spotify, un autre pionnier du streaming qui tire la majeure partie de son argent des abonnements, a chuté de 49% cette année.

Après une décennie de croissance de la clientèle, Netflix a perdu des abonnés pendant deux trimestres consécutifs, provoquant une réévaluation fondamentale de l’industrie dont il était le pionnier.

Les investisseurs ont déjà été enthousiasmés par la croissance de Netflix, faisant de la société l’une des actions les plus prospères de la décennie, avec Facebook, Amazon et Google. Ils ont traité Netflix comme une valeur technologique et ont récompensé sa croissance rapide au détriment du profit.

D’autres groupes de médias comme Disney ont copié le modèle Netflix avec leurs propres services de streaming. Ce faisant, ils ont été récompensés par un prix pour plusieurs gains similaires à ceux de Netflix et des entreprises technologiques. En moyenne, à la fin de l’année dernière, les plus grands groupes de médias américains s’échangeaient à des multiples de 49 fois leurs bénéfices. Maintenant, ce nombre d’étages est tombé à 19.

Les groupes de médias opérant encore principalement dans les secteurs traditionnels de la télévision et du cinéma ont réalisé les meilleures performances. Les frais de retransmission – les paiements que les câblodistributeurs effectuent pour diffuser le contenu des radiodiffuseurs – sont plus stables que les publicités, car les contrats sont souvent liés pendant des années.

Fox, qui tire la majeure partie de son argent des frais de retransmission de ses chaînes câblées d’information et de sport, n’a baissé que de 9% cette année et de 24% par rapport au record absolu de l’année dernière.

Disney, qui gagne des milliards par an grâce aux billets pour les parcs à thème et aux films à succès, est en baisse de 30% cette année. Le groupe s’est échangé plus de 100 fois ses bénéfices l’an dernier. Il se négocie maintenant à 45 fois les gains.

Greenfield de LightShed a déclaré: «Il y a eu un assez grand changement de croire en l’avenir de la radiodiffusion pour l’accepter. . . L’avenir du streaming n’est pas aussi rentable ou précieux que les gens le pensent.

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